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Inversión empresarial. ¿Qué es el payback?

Hace unas semanas que estuve escribiendo algo sobre inversión empresarial. Ahora, sabemos qué es la TIR y también el VAN. Sólo nos queda pues el Payback.

¿Qué es el Payback?

El Payback o Periodo de recuperación de la inversión es un método destinado a seleccionar inversiones. Se puede definir como el tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial de la inversión. Es decir, el tiempo que el sujeto inversor debe esperar para recuperar el dinero invertido a través de flujos netos de caja generados por el proyecto. Al contrario que el VAN y la TIR  es un método estático, es decir, que no tiene en cuenta el cambio del valor del dinero en el tiempo.

Ejemplo de la aplicación del Payback


Año Desembolso Cflow año   1 Cflow Año 2 Cflow Año 3 Cflow Año 4
1 500 200 250 300 400
2 500 200 200 500
3 500 300 300
4 500 1.000
Calcula el Payback de los 4 proyectos de inversión (todos los flujos de caja son positivos, habiendo más cobros que pagos). Los proyectos vienen expresados en unidades monetarias (UM).
  • Proyecto 1
    Vamos sumando los flujos de caja hasta superar a la inversión inicial.

    200 + 250 + 300 = 750 UM
    En el tercer año los flujos de caja superan en UM al desembolso inicial. Vamos a ver en qué momento concreto:
    • A principios de año se llevaba un flujo de caja acumulado de 200 + 250 = 450 UM
    • El desembolso inicial es de 500 UM. Por tanto, cuando se alcanza esa cifra, los flujos de caja igualan al desembolso inicial. Como a principio de año faltaban 50 UM para llegar al desembolso inicial, cuando se alcance esta cifra se situará el pay back.
    • El flujo de caja total del año es de 300 UM.
Si durante un año (12 meses) hay un flujo de caja (cash flow) de 300 UM, ¿cuántos meses se necesitan para conseguir 50 UM?
Se trata de realizar una sencilla regla de tres:
300 ________ 12
50 _________ X


X = 2 meses.
La solución son 2 años y 2 meses.
  • Proyecto 2
1. 200 + 0 + 200 + 500 = 900 UM
En el cuarto año los flujos de caja superan al desembolso inicial.

2. 500 ______ 12
100 _______ X


X = 2’4 meses.

Para expresarlo correctamente tendremos en cuenta que el año comercial tiene siempre meses de 30 días.

1 mes _________ 30 días
0’4 ____________ X


X = 12

La solución será 3 años, 2 meses y 12 días.

  • Proyecto 3
300 + 300 = 600
600 – 500 = 100

300 _______ 12
100 _______ X

X = 4 meses
La solución es 1 año y 4 meses.
  • Proyecto 4
0 + 0 + 0 + 1.000 = 1.000

1.000 _______ 12
500 _______ X

X = 6
La solución es 3 años y 6 meses.

Se debe elegir el proyecto 3, pues su plazo de recuperación es menor.

FUENTE DEL EJEMPLO: http://e-ducativa.catedu.es
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